该消息称,本次会议上,来自证监会上市公司监管部的培训官员明确了“并购重组监管框架”最新五大方向:
第一,强化信息披露,弱化实质审核。该官员明确,并购交易的审核理念逐渐由过去对作价、交易的实质性判断向放松管制转变,尤其是对于经过交易各方充分博弈后的产业整合而言,其核心监管理念是信息披露,通过完善公司的博弈机制,发挥中小股东在过程中的参与权,保证定价和交易过程中的程序正义。
第二,流程简化、分道审批,审批效率提升。该官员透露,对于涉及多项许可的并购重组申请,实行“一站式”审批,即“对外一次受理,内部协作分工,归口一次上会、核准一个批文”;并购重组审批将实施分道制,即“优质并购重组申请豁免,直接上并购重组审核会,进一步缩减审核周期。”
第三,支持并购重组创新,完善机制安排。该官员透露,监管层正研究并购重组支付方式创新,引入优先股和定向可转债等;完善市场化定价机制,增加定价的弹性,拓宽融资渠道,支持财务顾问提供并购融资,支持并购基金发展,改善并购融资环境。
第四,分类审核,借壳上市趋严,已明确规定借壳上市与IPO“等同”审查。
第五,提高并购重组审核透明度。自2012年10月15日起,证监会对外公开并购重组申请基本信息及审核进度,并每周更新;其后公开并购重组委审核意见,并完善上述表格,增加接收材料时间,反馈回复的时间,加强流程控制。
除了明确5大政策方向,本次监管层还特别强调,要求参与配套融资的实际控制人或控股股东,并购重组实施完成后的持股比例提高的,在原有的定增新股需要锁定36个月规定之外,所持老股也承诺锁定12个月。
消息还称,针对并购重组监管政策转变对于市场造成的影响,该培训官员分析称,并购重组政策调整的积极意义在于:推动市场发展、提高市场化水平、降低交易成本、提高并购绩效、强化公司治理、鼓励市场创新。
“但是,未来可能出现一些问题,比如‘规避借壳、虚假重组、操纵市场、内幕交易、定价虚高、关联交易非关联化’等仍需高度关注。”
此外,据观点地产新媒体此前报道,此前乐视网和万达院线的巨资并购案引发了社会广泛关注,也带出了一系列对A股并购、增发融资等方面的话题。
5月12日及5月24日,深交所先后会对乐视网和万达院线紧急发布问询函,要求其对近期的巨资并购案做相应披露。
此外,有市场传闻称,证监会叫停上市公司跨界定增,涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业。
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