6年前，融创中国控股有限公司（以下简称“融创”，1918.HK）收购万达集团（以下简称“万达”）13个文旅项目，孙宏斌成了王健林的“白衣骑士”。时过境迁，如今，万达为了生存仍在频繁转让资产，不同的是，融创从曾经的“买买买”也加入到“卖卖卖”行列，部分资产甚至被司法拍卖。

  1月18日，据阿里资产平台消息显示，昆明市西山区马街街道办事处昆明万达城地块的国有土地使用权及地上建构筑物二次拍卖被撤回，原因是案外人对拍卖财产提出确有理由的异议。据拍卖标的物调查信息显示，此次被拍卖的资产所有人正是昆明融创城投资有限公司，资产评估价为8亿元。

  上述资产曾于1月2日以7折后价格即5.6亿元的标价首次上架竞拍，但最终因无人出价而流拍。在第一轮流拍后，该资产起拍价被再次降价打折，以4.48亿元的“折上折”原计划1月18日10时进行二次拍卖，但最终拍卖被撤回。根据该资产拍卖被撤回时的状态来看，已经有1人报名。

  为了回笼资金，融创陆续将一些资产“摆上柜台”，等待市场回暖时机和项目接盘方。

  曾大规模收购布局文旅市场

  时间回到2017年7月4日，昆明万达城动工建设。这是万达继西双版纳国际度假区之后在云南投资的第2个大型文化旅游项目，总投资高达320亿元。

  当时万达文旅项目遍布全国，发展如火如荼。但形势瞬息万变，或许王健林也没想到，困难来得这么快，万达城这么快就易了主。

  就在昆明万达城动工后不久，2017年7月10日，一宗“世纪交易”落定。融创宣布斥资631.7亿元收购万达旗下13个文化旅游项目公司91%权益和76间城市酒店100%权益。随着这场“世纪交易”落地，位于西双版纳、昆明、成都、青岛、海口、广州等热门旅游目的地的万达文旅项目最终归属到融创。

  融创颇为看好这些文旅项目的发展前景。由于收购来的资产包规模较大，且布局广泛，在融创看来，这可能有助于其成为中国最大的高质量文旅地产运营商之一。

  自2017年收购之后，融创文旅业务确实进入快速发展期。根据当时的业绩显示，2018年至2021年，融创文旅城运营板块分别实现营业收入20.28亿元、28.53亿元、38.79亿元、57.23亿元。

  但好景不长，融创的文旅梦还未实现，随着2022年房地产市场遇冷，融创因债务和现金流压力而陷入了困境。

  为了获取融资，融创曾以万达城作为抵押物向金融机构借款，如今，面对日益下行的行业环境，不少金融机构也对这些抵押物做了处置，司法拍卖便是其中一个处置渠道。

  从阿里资产平台信息来看，被司法拍卖的昆明万达城也牵扯诉讼。公开资料显示，2021年，融创以昆明万达城作为抵押物从重庆信托获得融资19.99亿元，并成立“重庆信托·昆明融创城”集合资金信托计划。2022年，该信托计划到期，融创仅偿还600万元，重庆信托因此启动司法处置程序，向重庆市第五中级人民法院申请拍卖昆明万达城地块的国有土地使用权及地上建筑物以偿还欠款，所在建筑即昆明滇池宋品酒店。

  资金受困 多个文旅项目等待接盘

  虽然二拍被撤回，但在各大法拍平台上，融创还有多个文旅项目在等待接盘。

  2023年12月26日，无锡融创茂以7.2折后的价格21亿元起拍价公开拍卖，虽然吸引了超2万次围观，但也未能免于流拍的命运。同时，无锡融创茂的配套酒店此前在京东拍卖上出售，同样无人竞拍。

  北京金诉律师事务所主任律师王玉臣表示，首轮流拍后还会有二拍，甚至三拍，如果一直拍不出去，这块地会继续放在土地使用权人名下。拍卖所得金额在扣除债权额以及相关费用后，多出的部分归土地使用权人。

  此外，据阿里资产平台消息，位于四川都江堰的两处不动产——茅草碾路81号和玉堂街办至臻路100号，将于1月22日上午10时正式进行公开拍卖。这两处不动产分别为成都融创施柏阁酒店和成都融创堇悦酒店，均属于融创成都万达城的酒店集群部分。

  阿里拍卖上的信息显示，这两处酒店资产起拍价约5.97亿元，仅报名保证金就超过了1亿元。不过，截至发稿，该资产也是无人报名状态，在一些业内人士看来，这两处酒店资产首轮拍卖大概率也会流拍。

  与之形成对比的是，2023年，酒店行业复苏强劲，且在大宗交易市场，投资者对酒店资产也颇为青睐。据仲量联行数据显示，2023年四季度，上海就有多个酒店资产成功交易，例如陆家嘴凯宾斯基酒店49%股权被私人老板收入囊中，华侨城旗下宝格丽酒店被金峰控股买入，黄浦绿地万豪酒店也成功转让。

  “当前酒店行业的复苏是明显的，但接盘方更愿意收一线核心资产，像宝格丽这样的酒店有知名度，有流量，所以有人愿意出资接盘，但一些二线品牌甚至不知名品牌就不一定了。”一位深耕文旅地产的房企人士进一步表示，不排除有一些感兴趣的投资者，也许还在观望，是因为等待后面的二拍甚至三拍有更低的拍卖价格。

  上述人士还提到，一些投资者更愿意买“干净”的资产，司法拍卖平台上的资产一般都牵扯诉讼，有债务纠纷，处理起来比较复杂。

  除了司法拍卖处置资产，融创也在通过剥离自身资产的方式获取现金流。1月15日，根据武汉关谷联交所综合交易平台显示，武汉融创武地长江文旅城投资发展有限公司的35%的股权及4.37亿元的债权正以10.99亿元的价格挂牌出售。据悉，该项目目前正在开发、打造全球规模最大的冰雪娱乐综合单体、全球最大的水主题综合娱乐度假区以及中西部最大的主题文旅项目。

  此外，融创还陆续出售旗下重庆文旅城酒店资产、臻华府、望金沙酒店及合肥秀场酒店，并将海南博鳌滨海景观大道8号项目与合作方进行分割，目的就是尽快获得资金流。

  2023年11月，融创完成了900亿元境内外债务重组，成为首家重组成功的大型房企。这让融创暂时“喘了口气”，但归根到底，融创的资金压力并未完全消除。与其他众多房企一样，融创也在等待政策和市场的回暖、等待项目层面的接盘者。

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