美国加息，人民币入SDR,是完美的交易吗？

随着人民币能否加入特别提款权（SDR）的最终答案将在本月底揭晓，美国再次表态有条件地支持人民币加入SDR：

奥巴马政府周五对中国政府表示，如果人民币满足国际货币基金组织（IMF）的现有标准，美国支持其纳入IMF的SDR货币篮子。

此前，包括英、法、德等国已先后表态支持人民币纳入SDR，但美国一直称中国仍须在外汇改革上有所努力。为何此时突然改口？

有分析人士表示，美国的阻挠只是用一种欲擒故纵的手法，让我们接受它提出的更多条件。美国也清楚地意识到，如果长时间将金砖五国排除在外，那他们就有另起炉灶的可能，这是美国不愿意看到的。所以先将中国拉进他的体制，再用半推半就的方式削弱我们的谈判筹码，也是其目前最佳策略。

似乎人民币加入SDR开始“柳暗花明”了。但真实情况又如何呢？

其实，即便SDR的“自由货币”标准没有要求人民币完全可自由兑换和资本项目彻底放开管制，但中国金融领域还是需要按照IMF的要求进行改革与开放，而IMF的规则实际上又是美欧等发达国家制定的。这种变化正是美国所乐见。

另外，美国此前对IMF倾向于中国的改革态度颇为消极。IMF早在2010年就已通过的份额改革方案，就是因为美国的一拖再拖，至今仍未得到批准。特别是，在IMF投票权中，美国占比16.74%，若是按照85%的投票原则，美国基本可以一票否决。

但值得注意的是，IMF很可能已经考虑到了这个问题。它虽然还没有明确给出针对人民币加入SDR是采用70%还是85%的表决机制，但是，在8月份有关SDR的一份“FACTSHEET”中，IMF用非常婉转的方式指出：有关SDR货币篮子的重估有两种表决机制，但是，到目前为止，采用的都是70%。

美国同意或出于无奈

小研认为，美国此番表态其实也显示了其无奈。毕竟，人民币加入SDR得到了多数国家的首肯，此前，英、法、德等大国已先后表态支持人民币纳入SDR。而IMF代表向我国发出了强烈信号，人民币有望纳入SDR货币篮子。

而对于三番五次的阻挠人民币加入SDR，美国已经受到了多方的批评。

欧洲舆论甚至认为，美国阻挠改革主要是冲着中国去的。“美国要防止中国获得更多影响力”，瑞士《现金报》近日称，中国应该得到与其经济实力相配的更多重量，但美国却没有宽容心。德国《世界报》表示，中国在全球经济秩序中的地位已经不可动摇，但在IMF中的份额却显得微不足道，原因就是美国的阻拦。

IMF总裁拉加德也在该组织召开的年会上说，华盛顿利用其在国际货币基金组织中事实上的否决权，阻碍该机构有关赋予新兴国家更大发言权的改革，正在将IMF的信誉置于危险之中，“这是一个事关该机构信誉和代表权的问题。”

IMF陷入了一场旷日持久的、充满政治目的的改革争斗之中，这场改革旨在通过赋予中国等新兴国家在IMF内更大的权重，来反映正在发生变化的全球经济。这场改革最初是由华盛顿推动的，一是使IMF资金总额增加一倍，二是重新分配投票权以增加我中国和其他新兴经济大国的权重。奥巴马执掌的白宫对改革方案已经表示赞成，但是美国国会多年来一直拒绝签署该协议，一些议员不想向IMF提供更多的资金，另一些议员担心美国在IMF中的主导地位被削弱。

就在前几日，财政部副部长朱光耀在“2015凤凰财经峰会”上批评美国阻碍IMF改革影响全球经济改革。他说，“2010年的IMF份额改革至今因为美国国会的阻挠，仍然没有得到批准，这个时间拖得太长了。它影响了美国的信誉，影响了G20的信誉，影响了IMF的信誉，也影响了全球经济治理改革的进程。我们敦促美国国会要承担起应有的责任，尽快批准2010年IMF份额改革方案。”

中国：或将计就计

事实上，人民币一天不加入SDR，中国央行就得时刻关注人民币汇率，保证人民币不能大幅贬值。这点美国方面是很清楚的。再者，人民币不会大幅贬值的原因已经得到了消息的印证。有消息称，中国外汇储备意外增加。分析认为，中国央行使用了一些手段。这不仅能够在一定程度上提升人民币汇率稳定预期，也有利于中国股市的稳定上涨。

而关键是，人民币如果持续贬值的话，将影响美联储加息决定，对美元信用将造成极大的负面影响。美联储12月加息已经如箭在弦，如果再次爽约的话，将严重损害美元的信用。

对此，中国可以将计就计，一方面稳定人民币汇率，继续经济结构调整和产业升级，另一方面维护股市稳定和上涨，毕竟，这不仅关系到我国经济总体局势，更关键是关系到整个我国政局的稳定。

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