规模以上工业增加值再创历史新低

 规模以上工业增加值同比实际增长5.6 %（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比9月份回落0.1个百分点。从环比看，10月份，规模以上工业增加值比上月增长0.46%。1-10月份，规模以上工业增加值同比增长6.1%。

 统计局解释称，总体看，10月份工业生产增长小幅回落，表明在传统产业深度调整的过程中，新产业快速发展的支撑力尚显不足，未来工业经济仍面临下行压力。

 具体表示，一是采矿和高耗能等传统行业增速减缓；二是装备制造业增速回升；三是高技术产业继续保持较快增长。

全国固定资产投资（不含农户）创历史新低

 1-10月份，全国固定资产投资（不含农户）447425亿元，同比名义增长10.2%，增速比1-9月份回落0.1个百分点。从环比速度看，10月份固定资产投资（不含农户）增长0.72%。

民间固定资产投资创历史新低

 1-10月份，民间固定资产投资289415亿元，同比名义增长10.2%，增速比1-9月份回落0.2个百分点，与全国固定资产投资(不含农户)增速持平。民间固定资产投资占全国固定资产投资（不含农户）的比重为64.7%。

 统计局解释称，投资增速回落幅度收窄，结构继续改善，一是装备制造业投资增速提高；二是高技术制造业投资增速提高；三是高耗能制造业投资增速低位回落；四是部分服务业投资增长较快。

全国房地产开发投资创历史新低

商品房销售面积及销售额增速放缓

 1-10月份，房地产开发投资中住宅投资增速比1-9月份回落0.4个百分点，40个重点城市投资增速比1-9月份回落0.3个百分点，二者回落幅度均小于全部房地产开发投资。住宅投资和重点城市投资是支撑全国房地产开发投资保持增长的重要力量。

 统计局解释称，商品房销售增速回落的主要原因有：一是非重点城市商品房销售增速回落；二是大户型住宅销售增速回落幅度较大；三是基数影响。

中国10月发电量同比下降3.2%，前值下降3.1%。

社会消费品零售总额增速提高，唯一亮点

 10月份，社会消费品零售总额28279亿元，同比名义增长11.0%（扣除价格因素实际增长11.0%，以下除特殊说明外均为名义增长）。其中，限额以上单位消费品零售额12612亿元，增长8.4%。

 统计局称，10月份商品零售同比增长10.8%，增速比上月提高0.1个百分点；餐饮收入增长12.4%，提高0.3个百分点。尤为突出的是，限额以上单位餐饮收入增速提高0.7个百分点。

 民生宏观分析称，政策宽松仍然势在必行。出口通胀工业投资消费万马齐喑，一切数据指向新的宽松。一方面宽货币，CPI再度回落（猪价压力缓解）导致的通缩风险，通缩导致的实际利率攀升风险，外汇占款收缩引起的基础货币缺口风险都需货币宽松来对冲，从时点上看，央行在美联储加息之前可能再次降息降准。另一方面宽财政，让积极的财政政策真正的“积极”起来，副财长提及3%红线或可再探讨，暗示财政或有进一步扩张，一是增加支出，主要通过盘活存量（前期沉淀财政资金流向实体）+借助金融资本加杠杆（专项债与下调固定资产资本金）+社会资本加杠杆（继续加速推进PPP）；二是继续结构性减税，激发企业投资和居民消费的潜力。

 汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌点评：工业生产增加值超预期回落至5.6%，采矿和电力部门增速放缓是主因。固定资产投资累计增速10.2%，制造业单月投资弱改善。工业弱势格局不改，但经济企稳迹象已现。资金到位和新开工项目持续改善。在宽容加码背景下，经济或将在四季度温和回升。

 申万宏观分析称，10月难见起色，经济底部运行，保增长政策需多箭齐发。货币宽松将继续，双降之后还需要进一步降低企业融资成本，加大实体经济对资金的吸纳能力，引导资金进入实体经济。我们维持降息还有25个基点空间，降准100个bp以上的观点不变，央行将继续灵活运用各项货币政策为稳增长保驾护航。政策性银行“第二财政”的作用加大，可以撬动4倍银行资金，主要投入建设五大类和22个领域的项目，包括三农建设、城市轨交、中西部铁路、重大民生、智能制造、生态环保等。国开发展基金运用专项金融债资金通过股权注资的方式对上市公司增资，微观上有助于降低企业融资成本，宏观上有助于培育新的增长点，值得重点关注。我们此前一直强调稳增长中投资的重要性，预计地下管廊、水利环保、铁路轨交、新能源（充电桩、能源互联网）、京津冀、东北、新疆和西藏等有望成为保增长的重要领域。十三五规划将抓主要矛盾，人口＋对外开放是两大主线。人口方面包括一是大健康；二是大养老；三是二胎；四是脑科学规划（这是有可能媲美基因测序的又一伟大工程）。对外开放方面主要是提升开放水平，更大程度参与国际规则重建。

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